Bu y\u0131l Dubai’de bir sat\u0131\u015f ve sat\u0131n alma s\u00f6zle\u015fmesi imzalayan bir yabanc\u0131 al\u0131c\u0131, 2005, 2015 veya 2008 mali krizinin en k\u00f6t\u00fc haftalar\u0131nda kullan\u0131lan ayn\u0131 d\u00f6viz kuru \u00fczerinden i\u015flem yap\u0131yor. Birle\u015fik Arap Emirlikleri dirhemi, Kas\u0131m 1997’den beri ABD dolar\u0131na 3,6725 oran\u0131nda sabitlenmi\u015f durumda ve BAE Merkez Bankas\u0131, petrol piyasalar\u0131nda, hisse senedi piyasalar\u0131nda veya b\u00f6lgesel politikalar\u0131n etkisinde kalmadan 3,6720 ile 3,6730 aras\u0131nda dar bir bantta i\u015flem yapmay\u0131 taahh\u00fct ediyor. D\u00fcnyan\u0131n en \u00f6nemli petrol ekonomilerinden birine ba\u011fl\u0131 bir para birimi i\u00e7in bu t\u00fcr bir durgunluk al\u0131\u015f\u0131lmad\u0131k \u2014 ve belirli bir t\u00fcr al\u0131c\u0131 i\u00e7in tam olarak bu noktad\u0131r.<\/p>\n
Dirhemin sabitlenmeden \u00f6nceki tarihi, sabitleme kadar iyi bilinmiyor. 1973’te tan\u0131t\u0131lan dirhem, ba\u015flang\u0131\u00e7ta yaln\u0131zca dolar\u0131 de\u011fil daha geni\u015f bir uluslararas\u0131 sepeti takip ediyordu, bu da o d\u00f6nemde gen\u00e7 K\u00f6rfez para birimleri i\u00e7in yayg\u0131n bir yakla\u015f\u0131md\u0131. 1997’deki sert dolar sabitlemesine ge\u00e7i\u015f, petrol\u00fcn \u2014 d\u00fcnya genelinde dolar \u00fczerinden fiyatland\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131, faturaland\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131 ve \u00e7\u00f6z\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u2014 BAE’nin ihracat ekonomisinin daha bask\u0131n bir pay\u0131 haline geldi\u011fi bir d\u00f6neme denk geldi ve petrol\u00fcn fiyatland\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131 para birimine kar\u015f\u0131 sabit bir oran, \u00fclkenin en b\u00fcy\u00fck gelir ak\u0131\u015f\u0131ndan faturalama s\u00fcrt\u00fcnmesini tamamen kald\u0131rd\u0131. Suudi Arabistan’\u0131n riyali ve di\u011fer birka\u00e7 K\u00f6rfez para birimi de benzer nedenlerle ayn\u0131 d\u00f6nemde benzer dolar sabitlemelerine ge\u00e7i\u015f yapt\u0131; bu, bug\u00fcn K\u00f6rfez piyasalar\u0131 aras\u0131nda sermaye hareket ettiren bir yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde tek bir daha geni\u015f dolar ba\u011flant\u0131l\u0131 para birimleri b\u00f6lgesinde hareket etti\u011fi anlam\u0131na geliyor, dolay\u0131s\u0131yla anlaml\u0131 bir d\u00f6viz kuru s\u0131n\u0131r\u0131n\u0131 a\u015fmak zorunda de\u011fil.<\/p>\n
Bir gayrimenkul i\u015flemi i\u00e7in bu durum mekanik olarak neredeyse beklenmedik bir sonu\u00e7 do\u011furuyor: Dubai’deki bir sat\u0131\u015f ve sat\u0131n alma s\u00f6zle\u015fmesindeki AED fiyat\u0131, pratikte sabit olan bir oranla ABD dolar\u0131na d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcr\u00fcl\u00fcyor. \u00c7o\u011fu di\u011fer piyasada s\u0131n\u0131r \u00f6tesi gayrimenkul analizini karma\u015f\u0131k hale getiren d\u00f6viz kuru kalemi \u2014 yerel para birimi, sat\u0131\u015f zaman\u0131 ev sahibi para birimime kar\u015f\u0131 daha fazla m\u0131 yoksa daha az m\u0131 de\u011ferli olacak \u2014 burada mevcut de\u011fil, en az\u0131ndan dolar ile ilgili olarak. Dirhem cinsinden bir getiri ve dolar cinsinden bir getiri, tasar\u0131m gere\u011fi ayn\u0131 say\u0131d\u0131r.<\/p>\n
Bir d\u00f6viz sabitlemesi, bir politika beyan\u0131 olmaktan \u00e7ok, s\u00fcrekli bir taahh\u00fctt\u00fcr ve yaln\u0131zca onu destekleyen merkez bankas\u0131 s\u00fcrekli olarak savunmaya istekli ve yetenekli oldu\u011funda ge\u00e7erlidir. BAE Merkez Bankas\u0131, dirhemin bant aral\u0131\u011f\u0131n\u0131 koruyarak, sabit oran \u00fczerinden dolara kar\u015f\u0131 para birimini al\u0131p satmaya haz\u0131r durumda durarak, finansman\u0131 b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde dolar cinsinden varl\u0131klarda tutulan d\u00f6viz rezervleriyle sa\u011flamaktad\u0131r. Pratikte, bu, orana kar\u015f\u0131 bahis yapmaktan herhangi bir k\u00e2r f\u0131rsat\u0131n\u0131 ortadan kald\u0131r\u0131r: E\u011fer dirhem bir zaman 3,6720-3,6730 band\u0131n\u0131n d\u0131\u015f\u0131na i\u015flem g\u00f6rseydi, merkez bankas\u0131n\u0131n kendi al\u0131m-sat\u0131m taahh\u00fcd\u00fcne kar\u015f\u0131 olan arbitraj neredeyse hemen fark\u0131 kapat\u0131rd\u0131.<\/p>\n
Bu, d\u00f6viz kuru s\u00fcrekli olarak al\u0131c\u0131lar ve sat\u0131c\u0131lar aras\u0131ndaki denge ile a\u00e7\u0131k piyasada belirlenen bir d\u00f6vizden farkl\u0131 bir mekanizmad\u0131r ve tek bir i\u00e7 siyasi veya ekonomik haberle \u2014 bazen keskin bir \u015fekilde \u2014 hareket edebilir. S\u00fcrekli d\u00f6vizler, do\u011fas\u0131 gere\u011fi daha k\u00f6t\u00fc de\u011fildir; bunlar, bir merkez bankas\u0131na ba\u011f\u0131ms\u0131z para politikas\u0131 belirleme imkan\u0131 verir ve temel ekonomiyi ayarlamak yerine ayarlama yaparak ekonomik \u015foklar\u0131 absorbe edebilir. Sert bir sabitleme, bu esnekli\u011fi kaybettirir.<\/p>\n
Bu takas ger\u00e7ektir ve analistler bunu periyodik olarak g\u00fcndeme getirmi\u015ftir: dolara sabitlenmek, BAE’nin faiz oran\u0131 politikas\u0131n\u0131n, Fed’in do\u011fru yerel ko\u015fullar i\u00e7in uygun olup olmamas\u0131na bak\u0131lmaks\u0131z\u0131n, ABD Merkez Bankas\u0131’n\u0131n hareketleriyle yak\u0131n bir uyum i\u00e7inde hareket etmesi anlam\u0131na gelir. BAE’nin, bu takas\u0131 yapmak i\u00e7in neredeyse \u00fc\u00e7 on y\u0131ld\u0131r de\u011ferlendirdi\u011fi ve bir\u00e7ok Fed faiz d\u00f6ng\u00fcs\u00fcnden ge\u00e7ti\u011fi, bu kadar dolar fiyatl\u0131 petrol ve dolar bazl\u0131 uluslararas\u0131 ticaret ve yat\u0131r\u0131m ak\u0131\u015flar\u0131na bu kadar ba\u011f\u0131ml\u0131 bir ekonomi i\u00e7in \u00f6ng\u00f6r\u00fclebilirlikten yana hesaplaman\u0131n a\u011f\u0131rl\u0131\u011f\u0131n\u0131 g\u00f6steriyor.<\/p>\n
Sabit bir para birimine sahip bir petrol ba\u011f\u0131ml\u0131 ekonomi, teorik olarak, k\u0131r\u0131lgan bir birle\u015fimdir. Petrol fiyatlar\u0131 do\u011fas\u0131 gere\u011fi dalgal\u0131d\u0131r ve para birimini bir gelir \u015fokunu absorbe edemeyen bir h\u00fck\u00fcmetin ayarlamay\u0131 ba\u015fka bir yerde bulmas\u0131 gerekir. Dirhem sabitlemesi, \u015fimdi 1998 petrol fiyat \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fc, 2008-09 mali krizi ve accompanying ham petrol \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fc, 2014-16 fiyat d\u00fc\u015f\u00fc\u015f\u00fc ve bir\u00e7ok petrol ihracat\u00e7\u0131s\u0131n\u0131 kendi sabitlemelerini de\u011fersizle\u015ftirmeye veya terk etmeye zorlayan, ve 2020’deki ola\u011fan\u00fcst\u00fc talep \u015foku s\u0131ras\u0131nda, k\u0131stas petrol fiyatlar\u0131n\u0131n k\u0131sa bir s\u00fcre negatif hale geldi\u011fi durumlarda kalm\u0131\u015ft\u0131r. Hi\u00e7bir kez ayarlanmam\u0131\u015ft\u0131r ve merkez bankas\u0131, hi\u00e7bir noktada ayarlaman\u0131n ciddi bir \u015fekilde de\u011ferlendirildi\u011fini belirtmemi\u015ftir.<\/p>\n
Genellikle birka\u00e7 fakt\u00f6r neden olarak g\u00f6sterilmektedir. BAE, \u00f6zellikle Abu Dhabi, sabitlemeyi d\u00f6viz rezervleri ve analistlerin yerel ekonominin b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fcne g\u00f6re b\u00fcy\u00fck olarak tan\u0131mlad\u0131\u011f\u0131, merkezi bankaya stres d\u00f6nemlerinde bant\u0131 korumak i\u00e7in \u00f6nemli bir g\u00fc\u00e7 veren egemen yat\u0131r\u0131m varl\u0131klar\u0131 ile desteklemektedir. \u00c7e\u015fitlendirme de \u00f6nemlidir: turizm, lojistik, finansal hizmetler, ticaret ve \u00f6zellikle Dubai’de gayrimenkul, GSY\u0130H’n\u0131n b\u00fcy\u00fck bir pay\u0131 haline gelmi\u015ftir, bu nedenle petrol fiyatlar\u0131ndaki dalgalanmalar art\u0131k bir zamanlar oldu\u011fu gibi para birimi bask\u0131s\u0131na tek tek d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcr\u00fclmemektedir.<\/p>\n
Di\u011fer petrol ihracat eden ekonomilerle olan kontrast \u00f6\u011freticidir, \u00fcst\u00fcnl\u00fck noktas\u0131 de\u011fil. Nijerya ve Kazakistan gibi \u00fclkeler, benzer petrol geliri bask\u0131s\u0131 alt\u0131nda d\u00f6vizlerini dalgaland\u0131rm\u0131\u015f veya tekrar tekrar de\u011fer kaybettirmi\u015ftir; bu, her ekonominin rezerv durumu, bor\u00e7 yap\u0131s\u0131 ve mali politikas\u0131 ile ilgili nedenlere dayanmaktad\u0131r. BAE’nin sabitlemesinin, ba\u015fka yerlerde ayarlamaya zorlayan ayn\u0131 d\u00f6ng\u00fclerde ayakta kalmas\u0131, bu taahh\u00fcd\u00fcn yap\u0131sal, tan\u0131t\u0131msal olmayan bir taahh\u00fct oldu\u011funu g\u00f6steren somut kan\u0131tlardan biridir.<\/p>\n
Ayr\u0131ca, sabitlemeyi savunman\u0131n ne gerektirmedi\u011fine dikkat etmek de \u00f6nemlidir. Baz\u0131 di\u011fer sabit oranl\u0131 rejimlerin, bask\u0131 anlar\u0131nda paran\u0131n d\u0131\u015far\u0131 ak\u0131\u015f\u0131n\u0131 \u00f6nlemek i\u00e7in s\u0131k\u0131 sermaye kontrollerine dayand\u0131\u011f\u0131 yerlerde, BAE, sermaye hesab\u0131n\u0131 a\u00e7\u0131k tutmay\u0131 ba\u015farm\u0131\u015ft\u0131r \u2014 yat\u0131r\u0131mc\u0131lar, minimum s\u00fcrt\u00fcnme ile fonlar\u0131n\u0131 i\u00e7eri ve d\u0131\u015far\u0131 hareket ettirebilir ki bu, dirhem cinsinden gayrimenkul\u00fcn sadece ka\u011f\u0131t \u00fczerinde de\u011fil, yabanc\u0131 al\u0131c\u0131lar i\u00e7in \u00e7ekici olmas\u0131n\u0131n bir par\u00e7as\u0131d\u0131r.<\/p>\n
Yerel para biriminin uzun bir s\u00fcre boyunca dolara kar\u015f\u0131 de\u011fer kaybetti\u011fi bir piyasada yer alan bir yat\u0131r\u0131mc\u0131 i\u00e7in, dolar ba\u011fl\u0131 bir varl\u0131\u011f\u0131n cazibesi nadiren soyut bir kavramd\u0131r. T\u00fcrk liras\u0131 ve Arjantin pesosu, uluslararas\u0131 piyasalar taraf\u0131ndan takip edilen d\u00f6viz verilerine g\u00f6re, son on y\u0131l i\u00e7inde dolar de\u011ferlerinin b\u00fcy\u00fck \u00e7o\u011funlu\u011funu kaybetmi\u015ftir \u2014 bu, bu ekonomilerdeki tasarruf sahipleri i\u00e7in dolara dayal\u0131 varl\u0131klar\u0131n, yabanc\u0131 gayrimenkuller dahil olmak \u00fczere, zenginlik koruma planlamas\u0131n\u0131n standart bir par\u00e7as\u0131 haline gelmesine neden olmu\u015ftur, Dubai konu\u015fmaya girmeden \u00e7ok \u00f6nce.<\/p>\n
Sermaye kontrolleri baz\u0131 piyasalardaki sorunu art\u0131rmaktad\u0131r. M\u0131s\u0131r ve Nijerya, son on y\u0131l i\u00e7inde \u00e7e\u015fitli d\u00f6nemlerde, ithalat i\u00e7in d\u00f6viz eri\u015fimini k\u0131s\u0131tlam\u0131\u015f ve k\u00e2rlar\u0131n ve temett\u00fclerin geri d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcn\u00fc geciktirmi\u015ftir; bu, yerel bir varl\u0131ktaki yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n ger\u00e7ek, harcanabilir getirisinin, ka\u011f\u0131tta g\u00f6sterilen getiriden keskin bir \u015fekilde sapabilece\u011fi anlam\u0131na gelir. T\u00fcm bunlar, burada bu ekonomilerin daha geni\u015f ba\u011flamlar\u0131 \u00fczerine bir yorum olarak sunulmamaktad\u0131r \u2014 bu, yaln\u0131zca d\u00f6vizle ba\u011flant\u0131l\u0131 gayrimenkul\u00fcn, d\u00f6viz bask\u0131s\u0131 alt\u0131nda olan ortamlardan gelen al\u0131c\u0131lar taraf\u0131ndan nas\u0131l de\u011ferlendirildi\u011fi arka plan\u0131n\u0131 olu\u015fturur.<\/p>\n
Bu arka planda, dolara ba\u011fl\u0131 dirhemlerle ger\u00e7ekle\u015fen bir Dubai gayrimenkul al\u0131m\u0131, yat\u0131r\u0131m durumundan bir t\u00fcm belirsizlik eksenini ortadan kald\u0131r\u0131r. Getiri hesaplamas\u0131, gayrimenkul\u00fcn kendisinin nas\u0131l performans g\u00f6sterdi\u011fine \u2014 kira geliri, doluluk oran\u0131, yeniden sat\u0131\u015f de\u011feri \u2014 indirgenir, o performansta, yerel para biriminin o s\u0131rada ne yapt\u0131\u011f\u0131 \u00e7\u0131kar\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda. Dubai’yi nakit veya daha \u00f6nce de\u011fer kaybetti\u011fini izledi\u011fi bir para biriminde m\u00fclk tutmakla tartan bir al\u0131c\u0131 i\u00e7in, bu marjinal bir husus de\u011fildir.<\/p>\n
Finansman, al\u0131c\u0131na nakitten ipote\u011fe ge\u00e7ti\u011finde ayn\u0131 mant\u0131\u011f\u0131 takip etme e\u011filimindedir. Dubai’deki dirhem cinsinden konut kredileri, d\u00f6viz ba\u011flant\u0131s\u0131 g\u00f6z \u00f6n\u00fcne al\u0131nd\u0131\u011f\u0131nda, ABD dolar\u0131 faiz oran\u0131 politikas\u0131 ile yak\u0131ndan, ancak kesinlikle ayn\u0131 \u015fekilde hareket eden g\u00f6stergelere g\u00f6re fiyatland\u0131r\u0131l\u0131r; bu, al\u0131c\u0131n\u0131n kendi para birimi kar\u015f\u0131s\u0131nda de\u011fer kaybeden bir piyasada yerel para birimli bor\u00e7 alman\u0131n \u00e7ok farkl\u0131 bir konumudur ki bu, nominal faiz oran\u0131 imzaland\u0131\u011f\u0131nda makul g\u00f6r\u00fcnse bile, zamanla o borcun ger\u00e7ek maliyetini art\u0131r\u0131r.<\/p>\n
D\u00f6viz istikrar\u0131, her dolar bazl\u0131 yat\u0131r\u0131mc\u0131y\u0131 ne sat\u0131n ald\u0131klar\u0131na ba\u011fl\u0131 olarak farkl\u0131 \u015fekilde etkiler. Yabanc\u0131 para biriminde olan hisse senetleri ve tahviller, kur riskini, kur forwardlar\u0131, opsiyonlar veya kur korumal\u0131 fon pay s\u0131n\u0131flar\u0131 kullanarak, kurumsal ve giderek artan oranda bireysel yat\u0131r\u0131mc\u0131lar i\u00e7in olduk\u00e7a ucuz ve likit bir \u015fekilde hedge edilebilir. Gayrimenkul bu esnekli\u011fi sunmaz. Bir m\u00fclk likit de\u011fildir, genellikle y\u0131llar boyunca tutulur, b\u00fcy\u00fck ayr\u0131 i\u015flemlerle finanse edilir ve birden fazla y\u0131l boyunca tek bir varl\u0131k \u00fczerindeki d\u00f6viz maruziyetini hedge etmek, \u00e7o\u011fu bireysel al\u0131c\u0131 i\u00e7in ya pratik de\u011fildir ya da a\u015f\u0131r\u0131 derecede pahal\u0131d\u0131r.<\/p>\n
Dubai gayrimenkul\u00fc, kendisi dolara sabitlenmi\u015f bir para biriminde i\u015flem g\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fc i\u00e7in, zaten dolarda kazanan, tasarruf eden veya yat\u0131r\u0131m yapan bir al\u0131c\u0131 \u2014 K\u00f6rfez merkezli bir maa\u015f, dolar cinsinden bir i\u015fletme, ABD merkezli bir portf\u00f6y \u2014 hi\u00e7bir \u015feyi hedge etmeden Dubai gayrimenkul\u00fc sat\u0131n al\u0131r. Bu, euro b\u00f6lgesinde, Birle\u015fik Krall\u0131k’ta veya risk alt\u0131ndaki para biriminde m\u00fclk sat\u0131n almaktan olduk\u00e7a farkl\u0131 bir \u00f6neridir; burada, bir be\u015f veya on y\u0131l boyunca tutman\u0131n d\u00f6viz hareketi, yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n ger\u00e7ek, geri d\u00f6nen getirisinden \u00e7ift haneli bir y\u00fczdelik ekleyebilir veya \u00e7\u0131karabilir, gayrimenkul\u00fcn kendisinin nas\u0131l performans g\u00f6sterdi\u011finden ba\u011f\u0131ms\u0131z olarak.<\/p>\n
Bu, \u00f6zel olarak Dubai gayrimenkul\u00fcne y\u00f6nelik s\u0131n\u0131r \u00f6tesi sermaye ak\u0131\u015flar\u0131n\u0131n, ayn\u0131 risk alt\u0131ndaki para birimlerinde olan hisse senetleri veya tahvillere k\u0131yasla, di\u011fer yerlerde d\u00f6viz bask\u0131s\u0131 d\u00f6nemlerinde piyasa takip\u00e7ileri taraf\u0131ndan daha fazla dikkat \u00e7ekti\u011fi nedenlerden biridir. Yedi y\u0131l boyunca tutulan bir dolar ba\u011flant\u0131l\u0131 daire, dairenin sa\u011flad\u0131\u011f\u0131 getiriyi getirir. O say\u0131n\u0131n \u00fcst\u00fcnde veya alt\u0131nda durmaya ya da onu azaltmaya neden olan ayr\u0131 bir d\u00f6viz ayarlamas\u0131 yoktur.<\/p>\n
Pratik anlamda, sabitleme, yabanc\u0131 bir al\u0131c\u0131n\u0131n depozito \u00f6dendi\u011fi g\u00fcnden itibaren bir Dubai al\u0131m\u0131n\u0131 dolar cinsinden modellemesine olanak tan\u0131r, y\u0131llar sonra yeniden sat\u0131\u015f i\u00e7in bir d\u00f6viz kayg\u0131s\u0131 olu\u015fturmadan. Dirhem cinsinden belirtilen kira getirileri, y\u0131llar sonra dolara esas\u0131nda ayn\u0131 oranla d\u00f6n\u00fc\u015f\u00fcr. Yeniden sat\u0131\u015f gelirleri, anlaml\u0131 bir kayma olmaks\u0131z\u0131n geri d\u00f6n\u00fc\u015ft\u00fcr\u00fcl\u00fcr. Burada, al\u0131\u015f\u0131lm\u0131\u015f s\u0131n\u0131r \u00f6tesi hesap tablosu jimnasti\u011fi \u2014 \u00fc\u00e7 veya d\u00f6rt d\u00f6viz kuru senaryosu i\u00e7in duyarl\u0131l\u0131k tablolar\u0131 \u2014 ger\u00e7ekten gerekli de\u011fildir.<\/p>\n
Bu istikrar\u0131n neyi garanti etti\u011fine ve neyi garanti etmedi\u011fine dair net olmak \u00f6nemlidir. Sabit bir d\u00f6viz kuru, Dubai gayrimenkul de\u011ferlerinin herhangi bir d\u00f6nemde y\u00fckselece\u011fi, sabit kalaca\u011f\u0131 veya d\u00fc\u015fece\u011fi hakk\u0131nda hi\u00e7bir \u015fey s\u00f6ylemez; bu, arz, talep, finansman ko\u015fullar\u0131 ve daha geni\u015f gayrimenkul d\u00f6ng\u00fcs\u00fc gibi fakt\u00f6rlerin bir fonksiyonudur, tam olarak ba\u015fka her yerde oldu\u011fu gibi. D\u00f6viz istikrar\u0131 yat\u0131r\u0131m denkleminden bir de\u011fi\u015fkeni kald\u0131r\u0131r. Gayrimenkul\u00fcn kendi ba\u015f\u0131na de\u011ferini de\u011ferlendirme gereklili\u011fini ortadan kald\u0131rmaz.<\/p>\n
Kay\u0131t, bu belirli de\u011fi\u015fkenin uzun bir s\u00fcre boyunca, daha zay\u0131f bir taahh\u00fcd\u00fc test edecek stres d\u00f6nemleri boyunca kald\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131n\u0131 \u00f6nermektedir. \u00dc\u00e7 on y\u0131l, birka\u00e7 petrol d\u00f6ng\u00fcs\u00fc ve bir k\u00fcresel mali kriz, oran \u00fczerindeki tek bir ayarlama olmadan, pazarlama iddias\u0131 de\u011fildir \u2014 bu, bir bro\u015f\u00fcrde yer alan bir veri noktas\u0131 yerine, bir durum tespiti belgesinde yer alan t\u00fcrde bir veri noktas\u0131na daha yak\u0131nd\u0131r.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
1997’den beri, dirhem, birden fazla petrol fiyat\u0131 \u00e7\u00f6k\u00fc\u015f\u00fc ve bir k\u00fcresel mali kriz boyunca ayn\u0131 sabit oranla dolara kar\u015f\u0131 i\u015flem g\u00f6rmektedir. S\u0131n\u0131r \u00f6tesi al\u0131c\u0131lar i\u00e7in, bu durgunluk, gayrimenkul kendisi bile de\u011ferlendirilmeden \u00f6nce getiri hesaplamas\u0131ndan bir t\u00fcm de\u011fi\u015fkeni ortadan kald\u0131rmaktad\u0131r.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":19136,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-19185","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19185","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19185"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19185\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/19136"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19185"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19185"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/arshahomes.com\/tr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19185"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}